PENGARUH KEBIJAKAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS) PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2011-2015

Abstract

Investment Opportunity Set (IOS) merupakan nilai perusahaan yang besarnya tergantung pada pengeluaran-pengeluaran yang ditetapkan manajemen di masa yang akan datang, yang pada saat ini merupakan pilihan-pilihan investasi yang diharapkan akan menghasilkan return yang lebih besar. Terkait dengan keputusan investasi yang tepat, hal yang harus diperhatikan perusahaan adalah kebijakan pendanaan, kebijakan dividen dan profitabilitas perusahaan. Kebijakan Pendanaan terdiri dari kebijakan untuk menentukan sumber dana, jangka waktu dan bentuk pendanaan.

Pertumbuhan investasi juga erat kaitannya dengan kebijakan dividen yang diterapkan oleh suatu perusahaan. kebijakan dividen berkaitan dengan keputusan mengenai seberapa besar laba perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen atau menahannya guna pembiayaan investasi dimasa depan. Profitability (profitabilitas) juga merupakan faktor yang perlu diperhatikan dalam melakukan investasi, terkait keuntungan yang diperoleh yang nantinya akan digunakan untuk membiayai investasi perusahaan.

Penelitian ini menguji mengenai pengaruh Kebijakan Pendanaan, Kebijakan Dividen, dan Profitabilitas terhadap Investment Opportunity Set (IOS). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 sampai dengan tahun 2015. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang secara konsisten membagikan dividen dari tahun 2011 sampai 2015 dan 30 perusahaan manufaktur dipilih sebagai sampel. Uji hipotesis menggunakan uji statistik uji-T untuk membuktikan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap Investment Opportunity Set (IOS) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sedangkan Dividend Payout Ratio (DPR) dan Return on Assets (ROA) berpengaruh positif terhadap Investment Opportunity Set (IOS) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Hasil tersebut menyatakan bahwa variabel kebijakan pendanaan yang diproksikan dengan debt to equity ratio (DER) tidak mempengaruhi besarnya kesempatan investasi yang akan dilakukan oleh perusahaan. Sedangkan variabel kebijakan dividen yang diproksikan dengan dividend payout ratio (DPR) dan profitabilitas yang diproksikan dengan return on assets (ROA) dapat mempengaruhi besar kecilnya kesempatan investasi yang akan dilakukan oleh perusahaan. Semakin tinggi tingkat pembayaran dividen dan keuntungan yang diperoleh, maka tingkat investasi yang dapat dilakukan oleh perusahaan juga akan semakin meningkat.

Kata Kunci: Investment Opportunity Set (IOS), Debt to Equity Ratio (DER), Dividend Payout Ratio (DPR), Return on Assets (ROA).