PENGARUH GROWTH OPPORTUNITY, BUSINESS RISK DAN NON-DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi pada Perusahaan Sektor Properti, Real Estate Dan Konstruksi Bangunan Yang Terdaftar di BEI tahun 2013-2017)

Abstract

Perusahaan membutuhkan dana untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan mereka. Keputusan penting yang dihadapi oleh manajer keuangan terkait dengan kelanjutan operasi adalah keputusan pendanaan. Perusahaan didanai oleh utang dan ekuitas. Komposisi utang dan ekuitas yang digunakan digambarkan dalam struktur modal.
Penelitian bertujuan untuk mengetahui pengaruh growth opportunity, business risk dan non-debt tax shield terhadap struktur modal. Struktur modal dalam penelitian diukur menggunakan Dept to Equity Ratio (DER). Penelitian menggunakan data perusahaan sektor properti, real estate dan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2013-2017 sebanyak 45 sampel perusahaan yang diambil dengan menggunakan metode purposive sampling. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang berasal dari website Indonesia Stock Exchange www.idx.co.id. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian adalah analisis regresi linier berganda.
Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda dengan tingkat signifikansi 5% maka penelitian ini menunjukkan bahwa: (1) Growth opportunity tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal, (2) Business risk berpengaruh negatif signifikan terhadap struktur modal, dan (3) Non-debt tax shield tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Sementara itu, variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal, dengan nilai adjusted R-square adalah sebesar 4,1%.
Hasil penelitian ini memberikan arti bahwa perusahaan dengan risiko bisnis yang tinggi akan berusaha untuk meminimalkan jumlah hutangnya, karena perusahaan yang memiliki banyak hutang ditengah risiko bisnis yang tinggi akan ditangkap sebagai signal yang negatif oleh kreditur.
Kata kunci : growth opportunity, business risk, non-debt tax shield, struktur modal