PENGARUH LEVERAGE, FOREIGN LIABILITY, DEBT MATURITY DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP KEPUTUSAN HEDGING

Abstract

Hedging merupakan suatu kontrak yang bertujuan untuk melindungi perusahaan dari risiko pasar. Namun, hingga akhir tahun 2016 masih banyak perusahaan manufaktur yang tidak melakukan hedging meskipun Gubernur Bank Indonesia terus meminta dan mendorong perusahaan-perusahaan mau melakukan hedging. Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh leverage, foreign liability, debt maturity dan financial distress terhadap keputusan hedging.
Penelitian ini menggunakan shareholder value maximization theory. Teori ini menjelaskan bahwa rasionalitas kebijakan hedging adalah untuk memaksimalkan nilai pemegang sahamnya melalui pengurangan tax liabilities, financial distress cost, underinvesment cost dan asset substitution cost. Financial distress pada penelitian ini hanya berfokus pada pengurangan financial distress cost. Karena biaya kesulitan keuangan dapat dikurangi dengan melakukan hedging. Sebab hedging dapat melindungi arus kas dimasa depan dari dampak perubahan nilai tukar dengan tetap mempertahankan jumlah utang pada tingkat tertentu, sehingga peluang gagal bayar perusahaan akibat fluktuasi nilai tukar valuta asing menjadi lebih kecil.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017. Teknik pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling dan diperoleh sebanyak 61 perusahaan manufaktur. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari annual report masing-masing perusahaan. Metode analisis data menggunakan metode analisis regresi logistik dan pengujian hipotesis menggunakan koefisien regresi.
Hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah leverage berpengaruh signifikan terhadap keputusan hedging, foreign liability tidak berpengaruh signifikan terhadap keputusan hedging, debt maturity tidak berpengaruh signifikan terhadap keputusan hedging dan Financial distress berpengaruh signifikan terhadap keputusan hedging.
Kata Kunci : Hedging, Leverage, Foreign Liability, Debt maturity dan Financial Distress.